泉源：证券日报　记者：贺骏

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　　向文波体现，
，，，在民族品牌身上，
，，，还会看到更多的外洋并购乐成案例爆发，
，，，并且质量会越来越高

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　　日前，
，，，yl23455永利重工股份有限公司与德国普茨迈斯特控股有限公司联合宣布，
，，，双朴直式完成收购交割。。。普茨迈斯特仍将坚持谋划上的相对自力性，
，，，同时，
，，，其总部埃尔西塔被定为yl23455永利重工在中国以外地区混凝土机械营业的全球总部。。。

　　至此，
，，，继中联重科收购意大利CIFA，
，，，上工申贝收购德国缝制装备企业DA公司，
，，，北京*5656机床厂收购德国科堡后，
，，，中国排名*5656的工程机械制造商也乐成迈出了外洋并购这一步，
，，，并且，
，，，与之前的外洋并购相比，
，，，这次并购标的的“含金量”要更高一筹。。。

　　“2008年中联重科收购意大利混凝土机械巨头CIFA约60%股权，
，，，动用了3.7亿欧元资金，
，，，按其时的汇率约合40亿元人民币，
，，，这次yl23455永利重工动用3.24亿欧元约合26.54亿元人民币收购普茨迈斯特，
，，，且持股比例抵达了90%。。。不但是划算，
，，，更主要的是普茨迈斯特的‘含金量’更高”。。。；；χと*深行业研究员王合绪体现。。。

　　果真信息显示，
，，，yl23455永利重工是全球第六及中国*5655的工程机械制造商，
，，，凭证美国修建装备研究机构Yengst报告，
，，，按2010年收入排名，
，，，yl23455永利重工位列全球第六大工程机械制造商，
，，，是中国*5656大工程机械制造商。。。建设于1958年的普茨迈斯特是全球*着名的工程机械制造商之一，
，，，全球混凝土机械*5656品牌，
，，，全球市场占有率恒久达40%左右。。。

　　“未来，
，，，普茨迈斯特不但将继续坚持现有产品的*先优势，
，，，并且将进一步延伸产品线，
，，，成为全球**秀的修建机械成套装备提供商；；；普茨迈斯特的全球销售网络，
，，，不但会继续销售普茨迈斯特品牌的所有产品，
，，，并且会把yl23455永利的其它工程机械产品带向全球。。。”，
，，，yl23455永利董事长梁稳根体现，
，，，“yl23455永利起源确定普茨迈斯特未来几年的谋划目的，
，，，即2012年实现7亿欧元销售额，
，，，2016年抵达20亿欧元，
，，，这一数字将是普茨迈斯特历史较好业绩的两倍。。。”

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　　yl23455永利重工外洋战略转折

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　　现实上，
，，，在yl23455永利收购普茨迈斯特之前，
，，，yl23455永利重工位于德国科隆周围的混凝土泵厂已于2011年投产。。。由此，
，，，yl23455永利重工成为中国*家在德国投产的工程公司。。。

　　商务部国际商业经济相助研究院研究员王志乐体现，
，，，“yl23455永利重工收购普茨迈斯特标记着yl23455永利重工外洋战略爆发重大转折，
，，，已往该公司向导以为外洋并购面临多重陷阱，
，，，因此其外洋投资方法主要是建新厂。。。而蓬勃国家的古板工业往往产能过剩，
，，，若是中国企业还去建新厂，
，，，容易与外地企业爆发冲突。。。因此，
，，，中国企业对蓬勃国祖古板工业的投资应该多用并购方法”。。。

　　“普茨迈斯特是一个家族企业，
，，，以是这是一桩德国著名中小型专业制造企业与中国企业的合并案例”。。。王合绪指出。。。此次生意亦是德国著名中型企业与中国企业的首次合并，
，，，普茨迈斯特首创人施莱西特曾称其为“一其中德树模性生意”。。。

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　　三大巨头争相“出海”

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　　“接下来几年在民族品牌身上，
，，，你还会看到更多的外洋并购乐成案例爆发，
，，，并且质量会越来越高。。。”向文波体现。。。

　　现实上，
，，，就在克日，
，，，有新闻称另一家工程机械巨头徐工集团收购德国混凝土装备巨头施维英公司大都股权的协议已签署。。。这是继中联重科、yl23455永利重工相继收购德国混凝土巨头之后，
，，，又一家欧洲工程机械类巨头被中国企业拿下。。。收购完成后，
，，，徐工机械在混凝土机械领域与中联重科、yl23455永利重工“三国鼎峙”的时势将基本形成。。。

　　据悉，
，，，除了三巨头之外，
，，，海内其他一些工程机械企业也正四处撒网意欲并购，
，，，可是阻止现在来看，
，，，yl23455永利重工此次外洋并购*为抢眼。。。“从简朴的收购估值来看，
，，，中联重科收购CIFA的市盈率是43倍，
，，，而yl23455永利重工收购普茨迈斯特的市盈率是60倍。。。”对此，
，，，招商证券机械行业*席研究员刘荣剖析称，
，，，由于2010、2011年一连受欧洲经济危；；挠跋，
，，，普茨迈斯特盈利处于已往十年来的低谷，
，，，因此PE不具有太大的参考意义。。。若是以普茨迈斯特上一轮经济周期2002-2007年六年净利润的平均值为3568万欧元盘算，
，，，这次收购的PE值仅为10倍。。。

　　“3.6亿欧元的所有股权收购价钱相当于普茨迈斯特2011年PS为0.64倍、2010年底PB为2.03倍，
，，，我们以为收购价钱是合理的。。。”兴业证券剖析师吴华也体现，
，，，相比中联在2008年经济周期极点收购CIFA，
，，，此次yl23455永利在欧洲经济低迷时期收购普茨迈斯特的价钱更为划算。。。

　　数据显示，
，，，普茨迈斯特为全球混凝土*5656品牌，
，，，市场份额在西欧占33.3%，
，，，全球占21.5%。。。CIFA为全球混凝土第三品牌，
，，，市场份额在西欧占22.2%，
，，，全球占8.9%。。。只管受欧债危；；跋，
，，，但现在普茨迈斯特5.04亿欧元的总资产仍较CIFA岑岭期3.16亿欧元的总资产横跨近60%。。。普茨迈斯特营业收入5.6亿欧元，
，，，CIFA近3亿欧元。。。普茨迈斯特盈利能力现实上强于CIFA。。。普茨迈斯特的EBITDA为5400万欧元，
，，，CIFA则为5075万欧元。。。因此从净资产、资产欠债率、收购对价等各项数据比照来看，
，，，yl23455永利重工此次收购的含金量更高。。。